? ? ? ?格力集團(tuán)與高瓴資本旗下的珠海明駿簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議一事陡生變數(shù)。

　　11月11日晚間，就在原定計(jì)劃簽約的最后一天，格力電器晚間公告稱，格力集團(tuán)函告公司，鑒于股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議的內(nèi)容尚有未盡事宜，珠海明駿和格力集團(tuán)仍在繼續(xù)協(xié)商，雙方同意將股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議的計(jì)劃簽約日期延后。

　　格力電器管理層與高瓴博弈?

　　10月28日，格力電器對(duì)外正式公布，珠海明駿為格力電器15%股權(quán)的最終受讓方，據(jù)此前披露的交易方案，股權(quán)轉(zhuǎn)讓總金額將不低于398億元。據(jù)媒體報(bào)道，珠海明駿此前已經(jīng)支付了63億元締約保證金。

　　格力電器彼時(shí)的公告顯示，意向受讓方應(yīng)自被確定為最終受讓方之日(即本公告發(fā)布之日)起10個(gè)工作日內(nèi)與格力集團(tuán)簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。公告還注明，珠海明駿已通過受讓意向書書面邀請(qǐng)的形式向格力電器管理層提出合作邀請(qǐng)，若格力電器管理層最終接受珠海明駿的邀請(qǐng)，并依據(jù)受讓意向書提出的邀請(qǐng)方案展開合作，雙方需在珠海明駿與格力集團(tuán)簽署本次公開征集的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》前對(duì)具體合作方案予以明確并對(duì)外披露。

　　不過公告提示，前述合作方案為最終受讓方的單方面邀請(qǐng)，格力電器管理層是否接受最終受讓方的邀請(qǐng)以及雙方最終能否就合作方案達(dá)成一致尚存在不確定性。

　　關(guān)于格力電器是否接受邀請(qǐng)以及簽約延后是否與合作方案未達(dá)成一致有關(guān)等問題，記者試圖采訪格力電器與格力集團(tuán)，但截至發(fā)稿前尚未收到回復(fù)。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌分析稱，高瓴并不差錢，格力集團(tuán)應(yīng)該也不會(huì)戀棧，所以延期的原因不太可能是支付問題，最大可能是格力電器方面還對(duì)交易存在一些考慮，導(dǎo)致簽約不得不延期。

　　產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家劉步塵在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)分析，格力集團(tuán)已經(jīng)確認(rèn)珠海明駿為最終受讓方，相當(dāng)于格力集團(tuán)認(rèn)可了高瓴資本，大門檻已經(jīng)邁過去了，接下來還要過小門檻，即和格力電器管理層之間的溝通，雖然陡生變數(shù)，但并不意味著高瓴入主格力無望，更不意味著董明珠(格力電器董事長)與張磊(高瓴資本創(chuàng)始人兼董事長)決裂。

　　劉步塵表示，站在格力電器未來發(fā)展前景的角度，高瓴入主無疑是最優(yōu)選擇，截至目前，格力電器管理層沒有拒絕高瓴的理由。至于是何原因?qū)е卵悠?，劉步塵認(rèn)為，可能是董明珠意在趁股權(quán)過戶完成之前，為管理層及其本人爭取更大的利益。

　　簽約延期，誰最著急?

　　雖然簽約延期，但作為受讓方的高瓴資本已經(jīng)有所動(dòng)作。記者注意到，美的集團(tuán)2019年中報(bào)顯示，高瓴資本持有0.89%股份，為第八大股東，到了三季報(bào)，其前十大股東名單中已不見高瓴資本的身影。

　　而此前，格力集團(tuán)公開征集格力電器股權(quán)意向受讓方方案中曾對(duì)意向受讓方提出要求，要承諾避免與格力電器同業(yè)競爭，要承諾不得有與格力電器有競爭關(guān)系的投資行為。

　　目前尚未知簽約會(huì)延期到何時(shí)，但沈萌認(rèn)為，雙方應(yīng)該都并不著急，畢竟這個(gè)交易規(guī)模巨大，如果不與標(biāo)的企業(yè)高管充分溝通磨合，可能會(huì)埋下巨大隱患，但從博弈角度，格力集團(tuán)的籌碼相對(duì)較少。

　　北京盈科(上海)律師事務(wù)所律師熊文對(duì)此分析稱，可以看到，高瓴資本方面已經(jīng)備案了股權(quán)投資基金(基金編號(hào)SGY704)，同時(shí)已發(fā)行基金募集資金，應(yīng)該說資方珠海明駿是希望達(dá)成交易的;而對(duì)格力集團(tuán)及格力電器來說，雖然有相應(yīng)的融資需求，但目前對(duì)于達(dá)成交易并沒有急迫的理由，《珠海格力集團(tuán)有限公司公司債券半年度報(bào)告(2019)》顯示，截至2019年6月30日，格力集團(tuán)獲得銀行綜合授信額度共計(jì)1015.06億元，已使用345.47億元，剩余額度為669.59億元;另外，本次格力集團(tuán)轉(zhuǎn)讓股權(quán)的大背景是混合制改革，本身就帶有一定的政策因素，因此雙方交易還會(huì)考慮到政策的背景要素。