今年全國兩會各方高度關(guān)注如何解決小微企業(yè)融資難和融資貴的問題，諸多代表和委員提出相關(guān)提案、議案。

李克強(qiáng)總理在政府工作報(bào)告中也明確提出今年國有大型商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款要增長30%以上。

小微企業(yè)融資難融資貴問題是世界性普遍難題，主要與成本、風(fēng)險(xiǎn)與收益不對稱有關(guān)。如果觀察歷史就會發(fā)現(xiàn)，中國中小微企業(yè)融資難融資貴現(xiàn)象周期性強(qiáng)化也是增長方式的結(jié)果之一。

自2012年后，一系列限制地方政府融資平臺與地產(chǎn)業(yè)信貸政策出臺，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，小微企業(yè)融資難融資貴問題浮出水面。

銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于2015年小微企業(yè)金融服務(wù)工作的指導(dǎo)意見》，明確要求實(shí)現(xiàn)“三個(gè)不低于”：在有效提高貸款增量的基礎(chǔ)上，努力實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)貸款增速不低于各項(xiàng)貸款平均增速，小微企業(yè)貸款戶數(shù)不低于上年同期戶數(shù)，小微企業(yè)申貸獲得率不低于上年同期水平。

同時(shí)，貨幣政策加大了逆周期調(diào)節(jié)，運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策支持中小微企業(yè)。這期間，為小微企業(yè)提供服務(wù)的p2p等互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新得到鼓勵(lì)，政府也希望通過資本市場注冊制以及針對小微企業(yè)的新三板、新四板（區(qū)域性股權(quán)交易中心）建立多層次資本市場體系。

2018年后，中小企業(yè)融資難融資貴現(xiàn)象再次嚴(yán)峻，這與2012-2015年間發(fā)生的情況類似，即在抑制地方政府基建投資與地產(chǎn)業(yè)融資和擴(kuò)張的同時(shí)，中小微企業(yè)首先受到影響。去年去杠桿帶來的金融收縮強(qiáng)化了壓力，民營上市公司也因?yàn)楣蓹?quán)抵押融資卷入其中。

一切都似乎重復(fù)出現(xiàn)，原因和應(yīng)對方式高度一致。如果經(jīng)濟(jì)增長主要依靠基建和地產(chǎn)作為動(dòng)力，大量中小微企業(yè)就會依附在它們周圍，并形成了足夠長的復(fù)雜鏈條。當(dāng)利用金融政策冷卻這兩個(gè)領(lǐng)域，地方政府與地產(chǎn)企業(yè)有強(qiáng)大的融資能力渡過難關(guān)，大部分中小微企業(yè)則因?yàn)槭袌鑫s危及生存，表現(xiàn)為對融資的渴求以及因風(fēng)險(xiǎn)增加而出現(xiàn)的融資難融資貴問題。

可見，自2008年以來經(jīng)濟(jì)增長過于倚重基建和地產(chǎn)，這兩個(gè)領(lǐng)域又高度依賴信用擴(kuò)張，即使總量的貨幣政策沒有過于明顯收縮，結(jié)構(gòu)性控制這兩個(gè)領(lǐng)域的信貸也會給依附它們的中小微企業(yè)帶來周期性的壓力。

這說明中小微企業(yè)自身結(jié)構(gòu)與整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是高度一致的，經(jīng)濟(jì)倚重基建和地產(chǎn)，中小微企業(yè)同樣倚重它們。如果要調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，擺脫對基建和地產(chǎn)的依賴，那么，必然有大量中小微企業(yè)首先被清理。

幾乎每次救助中小微企業(yè)的金融政策首先體現(xiàn)在貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)，增加基建和地產(chǎn)投資，因?yàn)榫戎?xì)血管需要給主動(dòng)脈輸血。

中國只是將基建和地產(chǎn)投資通過不斷調(diào)控分為不同小周期，分階段利用投資的空間，形成一個(gè)長周期。或許想要通過這種控制為調(diào)整結(jié)構(gòu)創(chuàng)造空間和時(shí)間，但市場已經(jīng)認(rèn)清這種周期的必然性，導(dǎo)致企業(yè)更樂于博弈周期，因此，每次小周期只是冷卻市場而非出清，反而不利于結(jié)構(gòu)調(diào)整。

每次周期尾聲均以中小微企業(yè)融資難融資貴問題作為周期調(diào)整的突破口，在貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)同時(shí)，往往對中小微企業(yè)集中式放款，使得中小微企業(yè)信貸政策具有政策性與公益性。比如2015年的“三個(gè)不低于”以及現(xiàn)在要求國有大型商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款增長30%以上。這些政策會取得一些立竿見影的效果，不過，從長期來看，還需要不斷致力于解決中小微企業(yè)日常經(jīng)營中的融資問題。

中國金融供給結(jié)構(gòu)的一些問題不容忽視，但這些問題與中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)匹配，而不是單獨(dú)存在。因此，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與金融結(jié)構(gòu)同時(shí)推進(jìn)才會有效，但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化本身會帶來大量中小微企業(yè)的出清，產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)又會阻止結(jié)構(gòu)調(diào)整的進(jìn)行。從而形成雞生蛋、蛋生雞的難題。

即使如此，中國在建立普惠金融體系方面也有巨大有為空間，在政府層面，中國擁有國開行、進(jìn)出口銀行等為大型項(xiàng)目和工程服務(wù)的政策性銀行，缺乏為中小微企業(yè)服務(wù)的機(jī)構(gòu)。事實(shí)上，全國供銷系統(tǒng)有優(yōu)勢、有責(zé)任為三農(nóng)提供金融服務(wù)，郵政儲蓄銀行也應(yīng)該在普惠金融體系中扮演重要角色。

在市場領(lǐng)域，以螞蟻金服為代表的金融企業(yè)大舉進(jìn)入小微企業(yè)融資領(lǐng)域，它們擁有金融科技以及大數(shù)據(jù)形成的風(fēng)控優(yōu)勢，正在“攻城略地”，實(shí)現(xiàn)自身商業(yè)收益與中小微企業(yè)共贏的局面。不過，政府應(yīng)該在該領(lǐng)域加強(qiáng)監(jiān)管，因?yàn)椴糠只ヂ?lián)網(wǎng)金融帶有高利貸性質(zhì)或帶有一定欺詐性質(zhì)。

文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道