美團(tuán)“栽跟頭”，小米市值趁機(jī)反超300億
2020-09-02 17:03:31
中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，在誕生百度、阿里巴巴、騰訊三大巨頭后，又出現(xiàn)了今日頭條、美團(tuán)、滴滴、小米等，那么未來(lái)誰(shuí)將是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)第四大公司，一直備受市場(chǎng)矚目。
今年小米集團(tuán)和美團(tuán)點(diǎn)評(píng)兩家公司同時(shí)在港股上市，9月美團(tuán)點(diǎn)評(píng)在上市之際估值就超越了小米、京東，一舉成為中國(guó)市值排名第四的互聯(lián)網(wǎng)公司，曾經(jīng)站上風(fēng)口。但是在上市以后，小米、美團(tuán)這兩家公司股價(jià)走勢(shì)非常震蕩，到上周收盤(pán)，由于受到三季度財(cái)報(bào)影響，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)出現(xiàn)大跌，而小米則漲勢(shì)不錯(cuò)。截至11月23日，小米集團(tuán)報(bào)14.44港元，市值為3260億港元，而美團(tuán)點(diǎn)評(píng)則報(bào)53.85港元，市值為2957億港元。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間變化，小米已超越了美團(tuán)。
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受三季度虧損影響
美團(tuán)點(diǎn)評(píng)本周大跌
9月22日美團(tuán)點(diǎn)評(píng)公布三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，截至9月30日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)第三季度營(yíng)收191億元，同比增長(zhǎng)97.2%；毛利總額46億元，同比增長(zhǎng)33.2%。旗下所有業(yè)務(wù)方面都實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。主要在餐飲外賣(mài)及到店、酒店及旅游等核心業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)毛利率改善。
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其中，餐飲外賣(mài)依然是美團(tuán)的主要收入來(lái)源，餐飲外賣(mài)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比達(dá)58.6%，但較去年同期的62.5%有所下降。今年第三季度，餐飲外賣(mài)收入同比增長(zhǎng)84.8%達(dá)到112億元；實(shí)現(xiàn)毛利19億元，增幅達(dá)287.3%。主要是由于餐飲外賣(mài)分部的用戶基礎(chǔ)增加，用戶黏性提升及每名用戶平均購(gòu)買(mǎi)頻率更高，以及變現(xiàn)率上升。
在截至9月30日的三個(gè)月間，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)平臺(tái)總交易額達(dá)到1457億元，同比增長(zhǎng)40%。從用戶端來(lái)看，平臺(tái)的年度交易用戶總數(shù)為3.82億，每位交易用戶在平臺(tái)上平均交易筆數(shù)達(dá)22.7筆。從商戶端來(lái)看，在截至9月30日的過(guò)去12個(gè)月里，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)上活躍商戶數(shù)為550萬(wàn)，同比增長(zhǎng)44.3%。
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美團(tuán)的三季報(bào)雖然整體較穩(wěn)，但三季度經(jīng)調(diào)整凈虧損24.64億元；此前半年報(bào)顯示，上半年經(jīng)營(yíng)虧損38.9億元。分析人士稱，雖然比上季度虧損要明顯收窄，但本身虧損就是最大的不確定性。
美團(tuán)點(diǎn)評(píng)表示，虧損是由于著眼于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展及戰(zhàn)略，繼續(xù)加大投資新業(yè)務(wù)所致。另外，網(wǎng)約車(chē)的拓展也是導(dǎo)致虧損的主要因素之一。
在美團(tuán)點(diǎn)評(píng)公布三季報(bào)后第二天，業(yè)績(jī)的虧損使得股價(jià)應(yīng)聲下跌，截至11月23日收盤(pán)，跌幅達(dá)到11.79%，收盤(pán)價(jià)53.85港元，市值跌破3000億港元，收于2957億港元。
小米三季報(bào)表現(xiàn)較好
股價(jià)逐步回升
相比美團(tuán)的三季度財(cái)報(bào)，11月19日公布的小米財(cái)報(bào)則顯得亮麗許多。
財(cái)報(bào)顯示，第三季度小米集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收508.46億元，同比增加49.1%，實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)28.85億元，同比增加17.3%。小米表示所有業(yè)務(wù)分部收入均增長(zhǎng)強(qiáng)勁，其中IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品增長(zhǎng)最為迅速。
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其中，小米三大業(yè)務(wù)，智能手機(jī)業(yè)務(wù)2018年第三季度收入約人民幣349.83億元，較去年同期增長(zhǎng)36.1%。截至10月26日，2018年智能手機(jī)出貨量已經(jīng)超過(guò)了1億部。三季度財(cái)報(bào)最明顯變化是中高端手機(jī)業(yè)務(wù)占比大幅提高，截至2018年第三季度末，小米8系列出貨量接近600萬(wàn)部，高端手機(jī)收入占比達(dá)31%。其中，平均售價(jià)(ASP)上升明顯，中國(guó)及海外的手機(jī)ASP分別同比上漲16%及18%。
2018年第三季度，IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品分部的收入為人民幣108.05億元，較去年同期增長(zhǎng)89.8%；智能電視銷(xiāo)售快速增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最顯著。截至三季度末，擁有5臺(tái)以上小米IoT設(shè)備（不包括智能手機(jī)及筆記本電腦）的用戶數(shù)近198萬(wàn)，環(huán)比增長(zhǎng)16.5%。
三季度互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)的收入為人民幣47.29億人民幣，較去年同期增長(zhǎng)9.3%。主要是廣告收入增長(zhǎng)，MIUI的月活躍用戶由2017年9月的1.57億人增加43.4%到2018年9月的2.24億人。
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值得注意的是，小米在三季度財(cái)報(bào)中還表示，針對(duì)不同用戶，采取多品牌策略。其中，11月19日，小米與美圖達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，內(nèi)容關(guān)于與所有以后發(fā)布的美圖品牌智能手機(jī)及某些智能硬件產(chǎn)品相關(guān)的美圖品牌的全球?qū)r(jià)授權(quán)及若干技術(shù)和域名的全球授權(quán)。美圖的影像算法和技術(shù)將有助于為合作智能手機(jī)用戶提供更好的拍照體驗(yàn)，此外美圖在女性用戶中的品牌也能幫助小米不斷擴(kuò)大及豐富用戶基礎(chǔ)。
受到業(yè)績(jī)提振、美圖合作影響，11月19日到21日，小米集團(tuán)股價(jià)連續(xù)三日上漲，分別漲5.10%、8.38%、0.68%，截至21日收盤(pán)市值達(dá)到3354億港元。
小米VS美團(tuán)
誰(shuí)能成為中國(guó)上市互聯(lián)網(wǎng)公司第四極？
2010年，雷軍和創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)在中關(guān)村銀谷大廈喝下一碗小米粥，小米正式開(kāi)業(yè)。同年，經(jīng)歷兩次創(chuàng)業(yè)失敗后的王興打算做一個(gè)類似 Groupon 的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站，名字叫做美團(tuán)。
在8年之后，小米和美團(tuán)這兩家公司不約而同選擇在香港上市。
7月9日小米集團(tuán)上市首日就破發(fā)了，雖然股價(jià)也曾漲至22.2港元，但很快破發(fā)，隨后一直走勢(shì)不太好。而9月20日，在美團(tuán)點(diǎn)評(píng)上市第一天，與小米首日就跌破發(fā)行價(jià)不同，美團(tuán)開(kāi)盤(pán)報(bào)72.9港元，較69港元發(fā)行價(jià)上漲5.7%，當(dāng)時(shí)美團(tuán)以4000億港元左右市值，超過(guò)小米和京東，位列中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市值第四大公司，僅次于阿里巴巴、騰訊、百度。
但到現(xiàn)在，最新情況是，截至11月23日，小米集團(tuán)報(bào)14.44港元，市值為3260億港元，而美團(tuán)點(diǎn)評(píng)則報(bào)53.85港元，市值為2957億港元。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間變化，小米已超越了美團(tuán)。
在BAT之后，未來(lái)，小米和美團(tuán)這兩家公司，到底誰(shuí)能成為中國(guó)第四大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)？
先看小米，市場(chǎng)對(duì)其究竟是什么樣的公司的討論也一直不絕于耳，小米到底是硬件公司、電商公司還是互聯(lián)網(wǎng)公司？小米對(duì)自己的定位，不是一家單純的硬件公司，而是一家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的“互聯(lián)網(wǎng)公司”。
據(jù)雷軍的公開(kāi)信所言，小米的鐵人三項(xiàng)分別是硬件、新零售和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。在互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)領(lǐng)域，小米基于自由操作系統(tǒng)MIUI積累了大量活躍用戶。雷軍曾經(jīng)表示，國(guó)際投資者認(rèn)為小米是全球罕見(jiàn)的，既能做硬件、電商，也能做互聯(lián)網(wǎng)的全能型企業(yè)?！靶∶资切挛锓N，未來(lái)具備巨大的成長(zhǎng)空間?！崩总娞岢?，小米估值應(yīng)為騰訊乘蘋(píng)果，曾經(jīng)一石激起千層浪。
目前，在收入構(gòu)成中，小米公司三季度手機(jī)銷(xiāo)售收入為350億元，占總收入比例接近70%，市場(chǎng)認(rèn)為，小米并非真正嚴(yán)格意義上互聯(lián)網(wǎng)公司，而是硬件公司。但也有市場(chǎng)人士指出，小米手機(jī)作為互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)最重要的流量入口，在上市之初，小米承諾硬件綜合凈利潤(rùn)率永遠(yuǎn)不超過(guò)5%。對(duì)小米而言，更為重要的是手機(jī)用戶轉(zhuǎn)化為互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)用戶帶來(lái)的強(qiáng)大變現(xiàn)能力。在資本市場(chǎng)，小米以手機(jī)為主的智能硬件收入占大部分，但卻能夠以互聯(lián)網(wǎng)公司給予估值，其原因正是基于龐大用戶背后的互聯(lián)網(wǎng)變現(xiàn)潛力。未來(lái)，高端手機(jī)用戶的占比提升，將為小米互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的變現(xiàn)能力帶來(lái)積極的影響。
實(shí)際上，互聯(lián)網(wǎng)變現(xiàn)潛力已經(jīng)在小米三季報(bào)中進(jìn)一步顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，小米三季度互聯(lián)網(wǎng)收入達(dá)47億元，同比增長(zhǎng)85.5%，較二季度的63.6%大幅加快，主要由于廣告收入增加。互聯(lián)網(wǎng)毛利率也從61.2%升到68.4%?；ヂ?lián)網(wǎng)收入提升，與小米中高端手機(jī)銷(xiāo)售比例提升不無(wú)關(guān)系。據(jù)了解，受益于智能手機(jī)熱銷(xiāo)和用戶活躍度提高，MIUI月活躍用戶達(dá)2.24億人，同比增長(zhǎng)43.4%。同時(shí)，每用戶平均收入同比增長(zhǎng)了29.45%達(dá)21.1元。
而美團(tuán)呢？王興把美團(tuán)的對(duì)標(biāo)公司定為亞馬遜，不斷擴(kuò)展美團(tuán)的業(yè)務(wù)邊界。但之前美團(tuán)在每個(gè)新領(lǐng)域都有興趣去試一下，使得市場(chǎng)無(wú)法看清?，F(xiàn)在來(lái)看，美團(tuán)的核心業(yè)務(wù)包括餐飲外賣(mài)、到店及酒旅、新業(yè)務(wù)及其他三個(gè)部分?，F(xiàn)在對(duì)收入貢獻(xiàn)最大的是外賣(mài)，但是像打車(chē)等成為成本支出。美團(tuán)此前也在招股書(shū)中表示，將不再拓展網(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)。
在美團(tuán)幾大業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售成本中，餐飲外賣(mài)的銷(xiāo)售成本由2017年同期的56億元增長(zhǎng)至93億元，到店及酒旅這部分由3.5億元增長(zhǎng)至4.3億元。而新業(yè)務(wù)及其他這部分由3億元增長(zhǎng)至48億元。財(cái)報(bào)顯示，該增長(zhǎng)主要因?yàn)榫W(wǎng)約車(chē)司機(jī)相關(guān)成本和收購(gòu)摩拜產(chǎn)生物業(yè)、廠房及設(shè)備折舊費(fèi)用增加，其他因素還包括其他業(yè)務(wù)的外包勞動(dòng)成本、員工福利開(kāi)支的增加等。因此未來(lái)美團(tuán)想要實(shí)現(xiàn)較好收益，仍然需要聚焦。
10月30日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)通過(guò)內(nèi)部信宣布進(jìn)行新一輪組織升級(jí)，公司將在戰(zhàn)略上聚焦Food+Platform，并以“吃”為核心，組建用戶平臺(tái)，以及到店、到家兩大事業(yè)群，在新業(yè)務(wù)側(cè)，快驢事業(yè)部和小象事業(yè)部將繼續(xù)開(kāi)展業(yè)務(wù)探索，同時(shí)成立LBS平臺(tái)。美團(tuán)點(diǎn)評(píng)對(duì)新業(yè)務(wù)的投資在持續(xù)加大，而這有助于美團(tuán)點(diǎn)評(píng)擴(kuò)大自身所能提供的服務(wù)范圍，更好地覆蓋B端和C端用戶，完善餐飲價(jià)值鏈、擴(kuò)大平臺(tái)效應(yīng)。
在消費(fèi)端需求被滿足后，B端成為美團(tuán)下一階段的戰(zhàn)略重點(diǎn)。今年11月初，王興在烏鎮(zhèn)表示，互聯(lián)網(wǎng)人口紅利已盡，需求側(cè)的數(shù)字化逐漸完成，供給側(cè)的數(shù)字化才剛剛開(kāi)始?！耙环矫嫖覀冏鳛橐粋€(gè)科技平臺(tái)，需要?jiǎng)?chuàng)新引領(lǐng)，做好數(shù)字化的產(chǎn)品，去助力傳統(tǒng)的商家，幫他們數(shù)字化。”
現(xiàn)在，小米和美團(tuán)點(diǎn)評(píng)都在朝著新的戰(zhàn)略目標(biāo)升級(jí)，我們拭目以待，誰(shuí)將成為未來(lái)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的又一家標(biāo)志性公司。
來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)
