央行重啟14天期逆回購500億 短期流動性仍不樂觀
2020-09-02 17:09:51
8月24日，央行公開市場將進(jìn)行900億元7天期逆回購操作；500億14天期逆回購，中標(biāo)利率分別為2.25%、2.4%。數(shù)據(jù)顯示，上次14天期逆回購是今年2月6日，利率2.4%。另外，公開市場今日有1000億元7天期逆回購到期。
央行今日重啟14天逆回購的舉措證實(shí)了昨日“央行半年來首度就14天逆回購詢量”的消息。
路透援引交易人士稱，央行重啟14天逆回購導(dǎo)致市場降杠桿擔(dān)憂升溫，疊加本已偏緊的資金面，期貨和現(xiàn)券均大受打擊；同時利率互換（IRS）亦大幅走高，短期流動性預(yù)期仍不樂觀。
廣發(fā)銀行金融市場部高級交易員顏巖認(rèn)為，通過7天期逆回購注入市場的資金時間太短，14天期品種對流動性的緩釋作用更明顯；而14天期的資金成本高，拿到14天期逆回購資金的機(jī)構(gòu)不大會用于放隔夜回購。在資金成本上升的情況下，央行拉長逆回購期限來注水，也是考慮到不希望對加杠桿的投資行為推波助瀾。
國信宏觀固收分析師董德志表示，央行重啟14天逆回購的目的是什么呢？距離上次14天逆回購出臺，已經(jīng)時隔半年有余了，在7天逆回購存在的情況下，出現(xiàn)14天甚至21天品種的目的只有一個，是平滑未來到期過渡集中的問題，我們預(yù)測這次重啟14天的目的也同樣如此。
當(dāng)前7天回購品種每天操作，也面臨每天到期，而且在不降低準(zhǔn)備金率的條件下，伴隨外匯占款的流出，可預(yù)期未來的公開市場操作會更加頻繁，單日到期規(guī)模會更大更多，稍長期限品種的出臺正是迎合了這一目的，可以將資金分布的更為均衡平滑。
形成這一措施出臺的根本原因在于總量流動性需要更多的補(bǔ)充，起源于外匯占款從7月份開始出現(xiàn)銳降，這和去杠桿沒有本質(zhì)關(guān)系。
在GDP、CPI、M2沒有出現(xiàn)根本變化前，不要擔(dān)心單純的債券市場去杠桿，因?yàn)閭袌龅睦手皇且粋€經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的結(jié)果。如果單純由這種擔(dān)心引發(fā)了市場的波動，我們視為機(jī)會，而且是今年內(nèi)并不多得的機(jī)會！
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